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投资之父的投资箴言

2012-05-09 23:03:13来源:大狮网 我要评论(0)
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被誉为“全球投资之父”,“史上最成功的基金经理之一”的约翰邓普顿(John Templeton)有一句著名的论道,“对于投资者来说,投资中最危险的一句话就是,这次情况不同。”

某种意义上说,这个论道有点奇怪,表面上看,每次的市场衰退的情况都是不同的。让我们看看历史都发生过什么…

1987年10月19号的股灾,道指跌幅达22%。尽管如此,政府没有垮台,货币也没有崩盘。即使是今天,依然有学者在研究为什么会发生这次惊心动魄的“黑色星期一”。

1990年的熊市又是怎么回事?萨达姆侯赛因突然入侵科威特,占领了这个国家还有油田。全世界的投资者都认为中东将陷入战争深渊。(实际上科威特很多油田被烧),这次的情况自然不同于以往。

1998年9月13日声名显赫的美国对冲基金长期资本管理公司出现巨额亏损而面临倒闭。当年,长期资本管理公司认为新兴市场利率将降低,而发达国家的利率 走向相反,于是这家对冲基金大量买入新兴市场债券,同时抛空美国国债。然而1998年8月,俄罗斯宣布卢布贬值延迟三个月偿还外债,俄罗斯国债大幅贬值并 完全丧失了流动性,这使长期资本管理公司在俄投资血本无归,损失25亿美元,相当于其净资产的52%。长期资本管理公司陷人困境,濒临破产,美国政府大为震惊,为防止危机蔓延,美联储不得不出面干预,同16家该基金的大债主进行协商,最后达成筹集35亿美元资金收购长资90%股票的协议以平息事态。

2000年3月和2002年10月的熊市又是如何呢?科技股和互联网股票泡沫的破灭标志着旧时代的结束。我们在之后还没有碰到类似的事情。

还有911恐怖袭击,谁能早晨醒来就预知会有飞机撞向大楼呢?我反正不能。

再比如六年前人们对于房地产市场的狂热。次贷危机,之后的金融危机。这些事件可不是经常发生的。

那邓普顿大师为什么说“对于投资者来说,投资中最危险的一句话就是,这次情况不同。”呢?这其中自然有他的道理。邓普顿当然明白事件背后的个中缘由都各有不同。他的意思是说,对于投资者,市场回调中机会的把握,不应该犹豫的认为,这次情况不同。

如果你在1987年的股市暴跌中买入股票,在接下来的几年时间里你会大赚一笔。经历了1990年的熊市之后,股市不可思议的经历了10年大牛市。如果你在 2000年股市低迷期介入,你同样在接下来的五年里获益匪浅。还有,如果打2009年金融危机开始算,股市现在近乎翻了一倍。

现在的问题是,你是不是准备好从这次下跌的行情中大捞一把呢?折扣价格买入大公司?亦或者坚持认为“这次情况真的不同”?

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[责任编辑:大狮]
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